La  preo­cu­pa­ción del Gobierno por cui­dar has­ta el úl­ti­mo dó­lar ate­so­ra­do en el Ban­co Cen­tral de­sa­tó en los úl­ti­mos días un de­li­ca­do de­ba­te so­bre cuál es el ver­da­de­ro ni­vel  de re­ser­vas que ten­dría la Ar­gen­ti­na, lo cual su­ma rui­do al pro­ble­ma del ti­po de cam­bio.
La pri­me­ra se­ñal de alar­ma so­nó por­que a pe­sar de que el Cen­tral es ca­si úni­co com­pra­dor de di­vi­sas, las re­ser­vas no cre­cen, por una com­bi­na­ción de pa­gos de deu­da y sa­li­da de  de­pó­si­tos de los ban­cos, a un rit­mo que ron­da­ría los 150 mi­llo­nes de dó­la­res dia­rios.
Las re­ser­vas in­for­ma­das por el Bcra as­cen­die­ron a 47.104 mi­llo­nes de dó­la­res con da­tos del vier­nes úl­ti­mo, pe­ro esos nú­me­ros in­clu­yen cré­di­tos to­ma­dos por el Central en el 2011 por unos 10.000 mi­llo­nes. Con esos prés­ta­mos, las re­ser­vas in­ter­na­cio­na­les caen en rea­li­dad a los 37.000 mi­llo­nes de dó­la­res.
Co­mo agra­van­te, por el ele­va­do ni­vel de emi­sión, que al­can­zó un 35 por cien­to anual, con el fin de man­te­ner ca­lien­te el con­su­mo, pe­ro sin preo­cu­par­se por pro­mo­ver de igual for­ma el aho­rro, ya los 47.000 mi­llo­nes de dó­la­res no cu­brían la ba­se mo­ne­ta­ria.
A es­to se su­ma otro da­to alar­man­te: las re­ser­vas bru­tas  re­pre­sen­tan me­nos de la mi­tad del pa­si­vo to­tal del Bcra, que se con­vir­tió en pres­ta­mis­ta cró­ni­co pa­ra cu­brir los dé­fi­cits re­cu­rren­tes del Te­so­ro y de dis­tin­tas de­pen­den­cias que dis­pa­ra­ron el gas­to, es­pe­cial­men­te du­ran­te la cam­pa­ña elec­to­ral del 2011.
A di­fe­ren­cia de lo que ocu­rre en los prin­ci­pa­les paí­ses  la­ti­noa­me­ri­ca­nos, las re­ser­vas re­pre­sen­tan ape­nas el 10,5 por cien­to del Pro­duc­to Bru­to, el ni­vel más ba­jo de la ma­yo­ría de los paí­ses la­ti­noa­me­ri­ca­nos.
Pe­ro el da­to que más si­gue de cer­ca la city y que tal vez  ex­pli­que la ac­ción ofi­cial por im­pe­dir que se es­ca­pe cual­quier bi­lle­te ver­de, es que la mi­tad de los ac­ti­vos por unos U$S 50.000 mi­llo­nes del Bcra son "pa­pe­les".
Es­to in­clu­ye le­tras, tí­tu­los o ade­lan­tos tran­si­to­rios del Te­so­ro pres­ta­dos pa­ra pa­gar deu­da o cu­brir dé­fi­cits que se mul­ti­pli­can a me­di­da que la in­fla­ción y el ex­ce­so del gas­to com­pli­ca a mu­ni­ci­pios y pro­vin­cias.
En el mer­ca­do aler­tan por un de­te­rio­ro de la si­tua­ción pa­tri­mo­nial del Bcra, co­mo lo ha­cen con­sul­to­ras co­mo Fin­so­port y el ex ti­tu­lar del Cen­tral Al­do Pig­na­ne­lli.
Jus­ta­men­te, la si­tua­ción de de­te­rio­ro del ni­vel de re­ser­vas se com­pli­ca aún más por los ven­ci­mien­tos de deu­da por más de U$S 12.000 mi­llo­nes es­te año.

         Un cepo que vino para quedarse

Con es­te es­ce­na­rio, se­rá muy di­fí­cil que la Ro­sa­da cam­bie du­ran­te un lapso pro­lon­ga­do las res­tric­cio­nes a im­por­ta­cio­nes, la pro­hi­bi­ción de gi­rar uti­li­da­des y di­vi­den­dos al ex­te­rior y, en es­pe­cial, la pro­hi­bi­ción de com­prar di­vi­sas por par­te de em­pre­sas y par­ti­cu­la­res.
Más allá del vo­lun­ta­ris­mo y lo enér­gi­co que se pon­ga Mo­re­no cuan­do se sien­ta con sus in­ter­lo­cu­to­res, la com­pra con pe­sos de bo­nos do­la­ri­za­dos pa­ra su ven­ta en el ex­te­rior, el de­sa­rro­llo del mer­ca­do pa­ra­le­lo y el re­ti­ro de  los de­pó­si­tos en mo­ne­da ex­tran­je­ra ha­cen que la fu­ga de di­vi­sas con­ti­núe.
En es­te es­ce­na­rio, com­bi­na­do con una pre­si­den­ta del Ban­co Cen­tral de­sa­pa­re­ci­da de la es­fe­ra pú­bli­ca, algunos operadores con­ven­cie­ron al mer­ca­do de que el Bcra no po­see el po­der de fue­go que quie­ren ha­cer creer los ope­ra­do­res ofi­cia­les cuan­do alu­den a los su­pues­tos "47.000 mi­llo­nes de dó­la­res".
Un des­con­fia­do ope­ra­dor de la city por­te­ña, que quie­re po­co al  kirch­ne­ris­mo, lan­zó una fra­se in­quie­tan­te: "A mí que me abran las bó­ve­das y me mues­tren dón­de es­tán los 47.000 mi­llo­nes de dó­la­res, só­lo así les voy a creer". En su “sin­ce­ri­ci­dio”, Aní­bal Fer­nán­dez ad­mi­tió que li­be­rar el mer­ca­do de cam­bios se­ría un "sui­ci­dio".
El pro­ble­ma es que el es­que­ma ac­tual co­rre el ries­go de con­ver­tir­se en una “muer­te len­ta” pa­ra múl­ti­ples sec­to­res pro­duc­ti­vos.
                                                  
                                                             José Calero
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