Una fuerte inyección de tonicidad recibió el mercado mundial de granos esta semana que puso otra vez al precio de las commodities en el centro de la escena. El reporte de área sembrada que emitió el Departamento de Agricultura de los Estados Unidos para la próxima campaña gruesa en ese país fue menor a lo que se esperaba y eso sirvió como un resorte para las pizarras de Chicago.
Concretamente el USDA informó que se implantarían 35,5 millones de hectáreas de soja lo que representan un recorte de 970 mil con respecto a lo esperado por el mercado. Mientras que en maíz, informó un área de 36,9 millones de hectáreas, una poda de 834 mil frente a las expectativas que había.
Por todo eso, la soja saltó 25 dólares la tonelada y cerró ese día por arriba de los US$ 525 la tonelada, aunque en las ruedas siguientes bajó algo la espuma.El mismo movimiento tuvieron los demás granos.
Desde el corazón mundial de las pizarras de commodities, la agrónoma de 9 de Julio, provincia de Buenos Aires, Celina Mesquida, relató a Tranquera Abierta lo que ocurrió en esa jornada y lo que podría pasar de aquí en más con los precios de los granos en el mundo. Mesquida hace 7 años que vive en Chicago y es una de las voces más escuchadas en el mundo del agro argentino sobre mercados agrícolas. Actualmente es vicepresidenta de Desarrollo de Mercados en la firma RJO'Brien & Associates.
¿Sorprendió el USDA?
La no sorpresa fue que se moviera, pero sí sorprendió el modo en que se movieron las cotizaciones a partir de conocerse el último informe del USDA que básicamente recortó las estimaciones de áreas sembradas de soja y maíz para esta campaña que está comenzando en el hemisferio norte.
¿Qué pasó?
Se conocieron dos cosas centrales: cuál es la situación actual de los stocks trimestrales del segundo trimestre del período comercial de los Estados Unidos, por un lado. Recordemos que el año comercial en Estados Unidos arranca en septiembre y termina a fin de agosto, por lo tanto estamos hablando del balance del segundo trimestre de ese ciclo. Estos stocks trimestrales salieron por debajo de lo que el mercado estaba esperando en maíz, y en soja un poquito por encima. Pero lo que pegó fuerte en el mercado fue la segunda parte del informe que fue el reporte de área que sí salió muy por debajo de lo que todos estaban esperando. Y no habla de la campaña en curso, de la que se está comercializando, sino de la 21/22 que se está sembrando en Estados Unidos. Lo que dijeron es que se va a sembrar menos de lo esperado. Y con eso el mercado se fue arriba en todos los productos.
Menos hectáreas, menos oferta...
La operatoria se quedó trabada porque el mercado se limitó. Pero esto permite dos lecturas: que el USDA se equivocó y que los productores van a sembrar más de lo que dice el informe porque hoy la rentabilidad del agricultor es impresionante, porque es la mejor de los últimos 10 años. Con lo cual tener un retorno por encima del 25% claramente es una tentación muy grande para sembrar de alambrado a alambrado. Entonces podemos pensar que el agricultor puede cambiar y empujar cada vez más. Pero hay que revisar también por qué se sembró tanto el año pasado; ¿había un incentivo extra? Realmente estaba con el incentivo de cobrar los subsidios, con la expectativa de que el Gobierno pudiera darles algo en caso de que pierdan espacios por medio de estos instrumentos que tienen en Estados Unidos para salvaguarda de la producción. Sin embargo en un año como este los seguros contra precio están muy por debajo de lo que pueden alcanzar hoy sembrando, por lo cual hoy toman sus recaudos para sembrar y tener una buena rentabilidad con producción genuina.
¿Y cómo sigue ahora el mercado después de este informe?
El punto es que con las herramientas que dio el USDA, tenemos que llegar a junio para tener de nuevo un dato de área, al cierre del próximo trimestre. Y mientras tanto vamos a pasar por el reporte de oferta y demanda de abril y el reporte muy robusto que vamos a tener en mayo también de oferta y demanda. Pero todo eso lo vamos a ver con esta área, que es la que vamos a tener que trabajar. Nos guste o no nos guste a esto le vamos a tener que poner un rendimiento de tendencia, e ir viendo según el clima vaya avanzando en Estados Unidos. Después de eso tenemos que ver cómo va a ir evolucionando la demanda. Y allí, para que no terminemos con stocks negativos en la próxima campaña, vamos a tener que disminuir la demanda y la única manera de hacerlo es con precio.No queda otra.
Si la oferta es limitada y la demanda sigue tan fuerte, se ajustará con más precio...
Ir para arriba con precios es la única forma de desalentar la demanda. Ahora, mientras tanto, vamos a estar recorriendo este ciclo americano con un montón de idas y vueltas. Y sobre todo el hecho de que los stocks trimestrales en Estados Unidos no hayan sido tan bajos como se esperaba, nos deja la pauta para que en los próximos informes el USDA siga agregando exportación, demanda, etcétera. Y haciendo que los stocks de esta campaña se ajusten aún más. Eso es una lectura. La otra es que evidentemente los stocks fueron bastante holgados y que de acá para adelante la demanda se pasa a Sudamérica, no importa mucho lo que pasa en Estados Unidos, y vamos a empezar a sacar tanta presión. Pero la realidad es que China compró mucho maíz en Estados Unidos, tiene que embarcarlo, y viendo que hay espacio y que el precio subió, China se tiene que apurar a embarcar lo que está, y se tendría que apurar a seguir comprando si los precios son lo que son.
¿Y en Argentina?
En Argentina siempre estamos acostumbrados a ver qué pasa desde el lado de la oferta, de vender, y que el precio sólo tiene que subir. Pero hay que ver también qué es lo que pasa para los que consumen. Siempre invito a pensar el resto del mercado, el que tiene que comprar; Egipto y el norte de África para maíz; y cómo está Asia, y también Latinoamérica que es un gran comprador también de maíz argentino. E importa mucho y no estaban esperando un reporte como el de esta semana, y hoy van a tener que ponerse a ver qué decisión toman en función de estas perspectivas que se vienen para adelante, que no son las más auguriosas para los compradores.
¿El que tiene que comprar que se apure?
Bueno, es lo que está diciendo el mercado. Lo cierto es que los fondos desde el nivel en el que están, ya están muy largos. Hay 388 mil contratos largos, comprados en el neto maíz, y el máximo había sido en 2010, cuando alcanzó algo así como 410 mil. Con lo cual estás muy cerca en el tope de máxima de los fondos. Por lo que hay que pensar de acá para adelante quién se va a poner a comprar. Y se va a tener que poner a comprar claramente la demanda genuina. El fondo también, y podemos superar incluso aquellos valores. Tienen algo de margen en soja porque vinieron vendiendo algunas posiciones en las últimas semanas; pero en maíz está algo más ajustado.
¿Y el contexto mundial también jugará en ese camino?
La realidad es que el mercado está copado, pero tenemos que ver cómo va a seguir todo esto. Y tenemos un ambiente incierto macroeconómico que también hay que ver cómo se vincula al mercado de los commodities. Hasta hace un tiempo iban mucho de la mano con dólar devaluado, acciones subiendo, muy ordenado. Eso fue hasta enero que tuvimos un ritmo de subas importante que no cambió, aunque sí la velocidad. Al apreciarse un poco el dólar, el mercado perdió un poco de motivación para seguir subiendo. Ahora tenemos que ver cómo sigue todo esto. Por un lado tenemos la situación de los commodities y por otro lado, cómo va lo macro, el coronavirus, si habrá crecimiento mundial o no, impuestos en Estados Unidos. Hay mucho por resolver y veremos cómo se terminan encaminando.
RÉCORD
Entraron casi US$ 2.800 millones por exportaciones del agro en marzo
Las exportaciones agroindustriales representaron un ingreso récord de US$ 2.773,5 millones durante marzo, por los elevados precios de los commodities en el mercado mundial y la suba de la demanda internacional.
Así lo informaron la Cámara de la Industria Aceitera (CIARA) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC). Esos sectores representan el 40% de las exportaciones argentinas.
En el primer trimestre, el ingreso de divisas acumulado de la agroexportación alcanzó los US$ 6.724 millones.
El monto de marzo fue récord absoluto de las estadísticas de los últimos 18 años y de toda la historia de la exportación agroindustrial argentina, y representa un incremento del 53,22% con respecto a febrero.
Las entidades indicaron que fue “gravitante” el aumento sostenido de la demanda de alimentos en todo el mundo por el ingreso en la "nueva normalidad" y por la búsqueda en todos los países por recomponer las existencias internas, incluso de reserva.
Se destacó el dinamismo en los precios de los productos industrializados basados en la soja (la harina y el aceite son los principales productos exportados por la Argentina) y de los commodities en general. En el plano interno además influyó la liquidación de stocks para facilitar el ingreso de la próxima cosecha gruesa.
La liquidación de divisas está fundamentalmente relacionada con la compra de granos que luego serán exportados ya sea en su mismo estado o como productos procesados, luego de una transformación industrial.
La mayor parte del ingreso de divisas en este sector se produce con bastante antelación a la exportación, que ronda los 30 días en el caso de la exportación de granos y alcanza hasta los 90 días en el caso de la exportación de aceites y harinas proteicas.